最近外电报道了软银集团正在寻求销售芯片公司Arm的消息。

2016年,软银以320亿美元收购Arm,当时这是一笔大生意。孙正义说:“我把Arm看作是我人生中最重要的交易。”

此后,在2018年软银股东大会上,软银承诺在5年内,即2023年进行IPO,为IPO,Arm专门剥离两个物联网部门,转移到新实体,由软银持有和运营。

除了IPO,Arm还在积极寻找卖家。苹果三星nVIDIA都在和Arm发生丑闻。

那么,Arm会成功IPO吗?如果没有IPO,Arm能找到谁来接吗?

名声大的利益不大

2016年7月,软银集团以320亿美元现金收购Arm时,引起了全球关注。因为ARM太重要了。

Arm经过数十年的发展,几乎为所有消费者电子设备授予指令集许可证,处于基础地位,在移动设备上占据绝对垄断地位。没有Arm,人们的手机就可以说没有了。

软银2017年的数据显示,Arm的智能手机份额超过99%,调制解调器超过99%,车辆信息设备超过95%,可穿戴设备超过90%。

2016年是物联网概念火爆的时候。在物联网时代,开发能长期等待的芯片很重要。当时,Arm估计,计划在2020年登上数十亿台物联网设备,在接下来的10年里扩大到1万亿台。

2016年,不管怎么看,Arm都是一家潜力巨大的公司,未来会有美好的前景。

但是,当软银实际收购Arm时,孙正义意识到ARM并没有想象中那么赚钱。

据《软银财报》报道,2017年至2019年,Arm分别获得了18.31亿美元、18.36亿美元和18.98亿美元的销售额,这三年的增长微乎其微。

Arm的收入主要来自以前的许可费用(license)和版税(royalty),其中版税根据使用Arm的芯片的出货量成比例。

2019年全球销售了6.4亿个使用Arm的CPU,平均一个CPU向Arm支付了16美分版税,这一利润太低了。

软银要求Arm提高版税及许可费,但收到Arm的顾客对此表示强烈反对。

Arm很重要。获得Arm许可的高通、华为和苹果都赚大钱,但Arm自己不赚钱。

卖的好时机

2019年,软银遭遇历史上最大的滑铁卢WeWork上市失败,Uber股价暴跌,软银每年亏损约70亿美元。软银不得不大量出售资产。

最近美国科技股掀起热潮,苹果和特斯拉的股价突破了天空。

Arm积极寻求IPO或接受收购,赶上了这股热潮。在资本市场,盈利能力不一定重要,所以苹果利润丰厚,但特斯拉刚刚盈利几个季度,利润非常可怜。Arm在这个时候销售可以得到比较理想的价格。

因此,Arm开始积极寻求IPO和收购。在市场上现金充足的时候,卖320亿韩元收购的Arm。

谁来接Arm?

目前,Arm已经与苹果、三星、nVIDIA等公司接触。有消息称苹果没有收购Arm的意志。

Arm本身不制造芯片,也不销售最终产品,也不与生态链企业形成竞争关系。苹果收购后,Arm的中立性将成为一个非常问题。

苹果掌握着不向三星、华为、高通、MTK授权的Arm权限。

如果授予权限,苹果将自己制造竞争对手,如果不授予权限,Arm将失去魅力,各家将寻求不受苹果控制的指令集权限。

基于Arm指令集的苹果CPU和消费者产品落单了。

三星收购的话问题会更严重,三星会不会给苹果权限?不会给华为权限吗?

因此,从生态学角度来看,nVIDIA交接会更好。NVIDIA销售芯片可以直接制造Arm指令集芯片,但主要是制造高性能计算芯片和显卡,不会形成广泛的竞争关系。

因此,收购Arm与nVIDIA相比更容易,但nVIDIA能否接受Arm的报价还很难说。

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